股票怎么加杠杆买入官网公司债市场堕落天使大增且明年或继续增加暴露出信用市场潜在风险

　　公司债市场中越来越多“天使”正在失去翅膀。

　　据巴克莱称，今年约有420亿美元的美国公司债从投资级降至垃圾级，成为所谓的“堕落天使”。这一数字高于去年的60亿美元，且有望自2020年以来首次超过“上升之星”——即公司债信评级被上调至投资级——的规模。

　　失去高评级地位的债券规模明年只会继续增长。巴克莱的分析显示，投资级中最低档次——BBB或BBB-评级——且展望为负面的债券占比，正接近十年来的最高水平。

　　分析师表示，堕落天使债券总额估计在700亿至900亿美元之间，不过评级被下调的具体公司的数量可能减少。巴克莱最近的一份报告称，已被穆迪评为垃圾级的福特汽车公司，明年在评级再度下调后可能彻底进入“堕落天使”行列。该公司在美国高评级债券指数中的债券约为460亿美元，这将使其成为史上规模最大的堕落天使。

　　在多年来的良好表现之后，这一连串的下调以及明年可能出现更多下调的前景，构成了公司信用市场潜在风险的又一迹象。盈利无法覆盖利息支出的公司阵营正在扩大。9月，次级汽车贷款机构Tricolor Holdings和汽车零部件制造商First Brands Group相继倒下，促使摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告金融体系中可能还有更多“蟑螂”。

　　美国银行的美洲与亚洲信用流交易主管Lawrence Wolfson表示：“我认为我们可能比人们认为的更深入周期之中。但我也认为不同于以往的周期，这一轮周期将持续更久。”

　　仍然强劲

　　即便存在可能出现阵痛的早期迹象，对大多数投资者而言，信用市场看起来仍然强劲。上周五，高评级票据的利差仅为0.78个百分点，而过去十年的平均水平更接近1.2个百分点。

　　近几周，美国大型的银行和科技公司公布了强劲业绩。科技巨头对人工智能的乐观情绪高涨，正投入越来越多的资本用于AI扩张。Meta Platforms Inc．上周四发行了惊人的250亿美元债券，创下投资级债券市场历史上最大认购，Alphabet Inc．周一也转向公开市场，在美国和欧洲市场发债。

　　巴克莱美国信用策略主管Dominique Toublan表示，就目前降入垃圾级的债券而言，主要是少数特定情形所致。

　　华纳兄弟探索公司以165亿美元债券成为今年最大的“堕落天使”，该公司在考虑拆分、可能在缩小规模的同时提高杠杆后遭到评级下调。公司层面的困境在某些情况下还被特朗普政府的政策决策所加剧。今年第二大的“堕落天使”日产汽车在多年竞争力承压之后，又遭遇汽车行业关税的特别重创。

　　鉴于企业资产负债表的健康状况以及宏观环境仍然正面，许多投资者将堕落天使视为潜在的买入机会。Capital Group Inc．投资组合经理Brian Wong表示，如果降级的原因是关税等公司有望克服的临时性因素，这些债券可能具有吸引力，但他也提醒并非所有堕落天使都值得买入。

　　堕落天使增加是否意味着前方的痛苦，可能取决于整体经济走向。Intrepid Capital Management Inc．的投资组合经理Hunter Hayes表示，宏观经济层面的放缓可能导致更多公司失去高评级，并暴露出在多年的低利率和可能宽松的承销标准下积累的脆弱性。

　　Hayes说：“运转良好且增长的经济会掩盖许多瑕疵。如果出现衰退，无论是深度还是普通衰退，都会暴露出更多这些瑕疵。”